Обзор валютного рынка. 04.05.2009

Позитивная динамика мировых финансовых рынков в очередной раз заставила игроков FX забыть о сравнительно ярко проявившихся в последние кварталы сравнительно существенных внутренних бюджетных,

Позитивная динамика мировых финансовых рынков в очередной раз
заставила игроков FX забыть о сравнительно ярко проявившихся в
последние кварталы сравнительно существенных внутренних
бюджетных, банковских и общеэкономических проблемах ЕМС. На фоне
активизации покупок в секторе carry trade котировки EUR/USD вновь
тестируют отметки выше 1,3300.

Между тем, информация, поступившая на инвестиционный сегмент в
конце текущей – начале нынешней недели, носила, преимущественно,
благоприятный для USD характер.

Апрельский индекс делового климата в промышленности США,
рассчитанный ISM, составил 40,1 пт. против среднего прогноза и
своего значения в предыдущем месяце, равнявшихся 38 и 36,3 пункта
соответственно. Рассчитываемый Reuters и Университетом Мичигана
показатель потребительского доверия, также согласно пятничной
информации, в прошлом месяце повысился до отметки 65,1 пт. В
данном случае аналитики в среднем ожидали роста этого индикатора
до уровня 61,5 пт. против 57,3 пункта в марте 2009 г.

Менее благоприятной оказалась вышедшая 1 мая т.г. статистика
мартовского индекса динамики фабричных заказов в Америке, который
понизился на 0,9% против прогнозировавшегося специалистами
-0,7%(м/м) и значения февраля т.г., пересмотренного с сокращением
0,7% против 1,8% ранее. Однако, в контексте более «свежей»
рыночной информации, указанные данные не представляются на данный
момент значимыми с точки зрения их потенциального влияния на
котировки валютного сектора торгов.

Экономическая статистика Еврозоны в последнее время, как и
американская, также свидетельствует об определенной стабилизации
ситуации в данной сфере. Однако развитие этого процесса выглядит
менее активным и «гладким» по характеру. К примеру, согласно
сегодняшним утренним данным Markit Economics, индикатор условий
ведения бизнеса в производственной индустрии ЕМС за март 2009 г.
составил 36,8 пт., лишь немного превысив свой средний прогноз и
значение предыдущего месяца, равнявшиеся 36,7 пункта. Майский
показатель оптимизма инвесторов, рассчитанный Sentix GmbH,
продемонстрировал повышение до отметки -34,3 пт. против -35,3
пункта в апреле т.г., при этом, впрочем, оказавшись заметно ниже
существовавшего на рынке консенсус–прогноза на уровне -27,3
пт.

Возможно, подобная информация, как и выходившая несколько
ранее аналогичная статистика, в итоге отразится на решениях ЕЦБ 7
мая 2009 г., когда европейский центробанк объявит свои решения, в
том числе – касательно перспектив проведения им т.н. политики
«количественного смягчения» и других дополнительных акций
монетарного макроэкономического стимулирования.

Стоит кроме того отметить, что сезонные, технические
факторы, как и результаты публикации в четверг итогов проведенных
в США стресс–тестов крупнейших американских банков, могут в
ближайшие недели в определенной мере «сгладить» текущий «бычий»
тренд на мировых финансовых рынках.

Подобная ситуация, возможно, в указанной перспективе будет в
итоге способствовать повышению курса американской валюты к
евро.

При этом среднесрочный потенциал снижения котировок валютной
пары EUR/USD представляется по-прежнему актуальным. В период
кредитного бума, за счет дешевых заемных средств европейский
регион действительно развивался весьма бурно, и ведущая
региональная валюта – евро – по праву находилась в числе лидеров
роста на международном рынке. Однако ситуация изменилась, и
финансовая, экономическая система ЕС находится сейчас под
давлением.

 

Котировки иены на FX в последние часы демонстрировали
снижение на фоне, в том числе – роста азиатских фондовых
индексов. Согласно опубликованной сегодня информации, тринадцать
государств Южной и Юго-Восточной Азии, в том числе – Япония, КНР
и Южная Корея, сегодня приняли решение об увеличении специального
регионального антикризисного фонда с $80 млрд. до $120 млрд.

Правительство Японии намерено создать фонд в размере Y6 трлн.
(более $60 млрд.), чтобы использовать эти средства для помощи
странам Азии, страдающим от дефицита денежной ликвидности в
финансовых системах. Сорок миллиардов USD выделяется в данном
случае для осуществления валютных свопов - операций, в рамках
которых любое пострадавшее от мирового кризиса азиатское
государство сможет обменять японские иены на доллары США с тем,
чтобы расплатиться со своими внешними долгами. Кроме того, как
сообщил министр финансов Японии К.Ёсано, планируется создание
системы страхования номинированных в иенах облигаций, т.н.
«самурай-бондов», которые выпускают и размещают на японском рынке
иностранные государства. Токио готов направить на эти цели до
Y500 млрд  или более $5 млрд. С учетом сохраняющихся
долгосрочных инфляционных рисков и низких ставок по японским
облигациям проблемы кредитного рефинансирования экономики этой
страны представляются значительно более существенными, чем в
других развитых странах.

Указанная выше информация, в целом по-прежнему, как
представляется, создает фундаментальные предпосылки для
активизации оттока японских инвестиций за рубеж по мере
ослабления глобальных макроэкономических рисков и снижения на
этом фоне валютного курса JPY на FX в среднесрочном периоде.

 

Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 13:30
мск составлял 32,97 и 37,91 руб. соответственно против также
32,97 руб. и 37,91 руб. на утренних торгах прошлого четверга.

Тем не менее, возможность определенного в том числе –
технического «ослабления» российской валюты на указанных торговых
сегментах в ближайшие недели существует. Сигналом к такому
изменению расстановки рыночных сил может стать в указанной
перспективе общее повышение показателей относительной стоимости
доллара США на международном FX.